（原标题：广发证券：白酒今年有望迎来新一轮发展周期 大众品行业吨价有望温和上涨）

　　智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，白酒板块历经四年调整期，2026年有望迎来新一轮发展周期。饮料企业稳健，头部乳企表现优于行业；保健品行业严监管，头部有望集中。大众品2025年部分子赛道已率先企稳，展望2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品新渠道带来的个股机会。

　　26Q2处白酒淡季，现阶段多数酒企以主动去库存、保持渠道健康良性为主要目标。龙头表现相对稳健，贵州茅台持续进行营销市场化改革，i茅台增加消费者触达，且年内多次提价增厚业绩，预计二季度营收和业绩表现平稳。其他白酒企业由于去库存节奏差异，表端业绩分化。

　　26Q2多雨天气扰动行业需求，使得啤酒行业产量同比下滑，预计龙头表现与行业趋势相同，区域啤酒企业燕京啤酒和珠江啤酒预计销量表现好于行业。

　　今年以来，零食类目中新品逻辑边际弱化，渠道逻辑占主导，零食量贩开店超预期及山姆上新对冲传统渠道增长压力。以零食量贩为代表，今年在连锁业态投入产出比方差扩大下，多品类高周转长周期的门店模型进一步受到加盟商青睐，5-6月净增门店远超去年同期。综合来看，预计鸣鸣很忙和万辰集团占优，西麦和洽洽食品已发布业绩预告利润弹性较佳。

　　饮料企业中东鹏饮料26Q2营收预计实现双位数增长，利润端受益于此前PET锁价带来的成本红利;康师傅控股饮料业务此前提价后经历调整预计26H1恢复正增长，方便面业务延续稳健增长态势;乳制品企业中，伊利及蒙牛的常温液奶表现预计好于行业平均，受益于散奶价格上涨，预计下半年头部集中趋势更为明显，新乳业26Q2持续推新，低温带动下产品结构有望提升，妙可蓝多26Q2在C端及B端奶酪业务均有强劲增长。

　　调味品：26Q2为调味品传统淡季，行业整体需求较弱，但经营呈现底部企稳态势

　　海天作为龙头保持平稳增长，二线品牌开始探索产品渠道新增长点，逐渐走出经营困境，中炬、千禾等恢复增长。调味品行业集中度提升是中期主线，龙头管理体系稳定，渠道覆盖全面，市占率有望持续提升。

　　26Q2餐饮业需求环比放缓，上游速冻食品企业在淡季下亦表现相对平稳，安井等行业龙头通过新品布局及渠道拓展，延续市占率提升趋势，蓄力旺季。

　　26Q2行业密集出台新规，在严监管趋势下，中小企业预计将出清，头部品牌及代工厂预计抢占更大份额。百龙创园及仙乐健康收入端预计均实现增长。

　　前瞻测算具备局限性，宏观经济不及预期，消费力恢复不及预期，食品安全问题。

　　证券之星估值分析提示燕京啤酒行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　证券之星估值分析提示广发证券行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值偏低。更多

　　证券之星估值分析提示珠江啤酒行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　证券之星估值分析提示洽洽食品行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　证券之星估值分析提示新乳业行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　证券之星估值分析提示康师傅控股行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　证券之星估值分析提示鸣鸣很忙行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，估值偏高。更多

　　证券之星估值分析提示广发证券行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，估值合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。