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截止2018年1月19日，国信高频宏观扩散指数B为-4，指数A录得880。【慧博投研资讯】
构建指标的六个分项中环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平；水泥价格、废钢价格、南华工业品指数、耗煤量本周比上周均有所回落。（慧博投研资讯）本周总指数较上周大幅回落。CPI高频跟踪：大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退1、CPI食品高频跟踪：本周食品价格周涨幅明显收窄，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退
本周（1月13日至1月19日），农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨，但周涨幅明显收窄，其中蔬菜价格周涨幅明显收窄是主因，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退。本周农业部农产品批发价格200指数较上周上涨0.38%，周涨幅较上周收窄2.14个百分点。从分项来看，本周蛋类价格有所回落；肉类、蔬菜、水果价格继续上涨但周涨幅明显收窄，其中肉类价格周涨幅接近零；禽类、水产品价格有所上涨但周涨幅仍较缓和。
截至本周，从高频指标的全月累计均值环比来看，今年1月食品价格环比仍低于季节性。根据截至本周可获取的食品高频数据，商务部农副产品价格指数1月环比为2.23%，低于历史均值3.28%；农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数1月环比分别为4.26%、4.98%，低于2016年同期的9.70%、11.10%（2016年春节月亦在2月）。
根据我们的测算，历年1月商务部蔬菜价格周涨幅平均值为3.22%，中位数为1.87%，因此12月30日至1月5日当周商务部蔬菜价格周涨幅5.68%明显强于季节性，但1月6日至1月12日当周商务部蔬菜价格周涨幅收窄至1.67%，已开始弱于季节性，大雪严寒天气对蔬菜价格的影响明显消退。（平均值与中位数数据样本均来自1月为非春节月的年份）
2、CPI非食品高频跟踪：非食品价格延续上涨，但中药、电子产品、建材价格均有所回落
本周（1月13日至1月19日）非食品综合高频指数较上周环比上涨0.61%，周涨幅有所扩大，油价上调是主因。分项来看，本周黄金饰品、柴油价格有所上涨，价格维持不变，中药、电子产品、建材价格均有所回落。
截止本周，从全月累计均值环比来看，今年1月非食品价格环比仍高于季节性。1月非食品综合高频指数环比上涨1.58%，高于历史均值-0.67%。分项中，黄金饰品、柴油、电子产品、建材价格环比均高于历史均值，中药价格环比低于历史均值。
固定收益周报固定收益研究 证券研究报告—动态报告固定收益双轮驱动（增长+通胀）周盘点2018年01月22日一年上证综指与中债指数走势比较 债券数据中债综合指数114 中债长/中短期指数111/116 银行间国债收益(10Y) 3.73 企业/公司/转债规模(千亿) 33.90/60.10/1.23 相关研究报告：《高收益债周报：上周过剩产能行业AA+及AA级行业利差明显收窄》 ——2018-01-11 《双轮驱动（增长+通胀）周盘点：大雪严寒天气推高蔬菜价格，但肉价涨幅仍较平缓》 ——2018-01-15 《转债市场周报：寻找正股“含区量”的背后》 ——2018-01-15 《高收益债周报：房地产开发投资资金来源解析：对项目预售的依赖性增强》 ——2018-01-18 《固定收益衍生品策略周报：IRR快速下行引发的连锁反应能否在1803合约上重演》 ——2018-01-15 证券分析师：董德志电话 E-MAIL：证券投资咨询执业资格证书编码：S01 证券分析师：李智能电话 E-MAIL：.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S01 独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明固定收益周报 大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退经济增长高频跟踪：本周国信高频宏观扩散总指数大幅回落截止2018年1月19日，国信高频宏观扩散指数B为-4，指数A录得880。
构建指标的六个分项中环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平；水泥价格、废钢价格、南华工业品指数、耗煤量本周比上周均有所回落。
CPI高频跟踪：大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退1、CPI食品高频跟踪：本周食品价格周涨幅明显收窄，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退本周（1月13日至1月19日），农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨，但周涨幅明显收窄，其中蔬菜价格周涨幅明显收窄是主因，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退。
本周农业部农产品批发价格200指数较上周上涨0.38%，周涨幅较上周收窄2.14个百分点。
从分项来看，本周蛋类价格有所回落；肉类、蔬菜、水果价格继续上涨但周涨幅明显收窄，其中肉类价格周涨幅接近零；禽类、水产品价格有所上涨但周涨幅仍较缓和。
截至本周，从高频指标的全月累计均值环比来看，今年1月食品价格环比仍低于季节性。
根据截至本周可获取的食品高频数据，商务部农副产品价格指数1月环比为2.23%，低于历史均值3.28%；农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数1月环比分别为4.26%、4.98%，低于2016年同期的9.70%、11.10%（2016年春节月亦在2月）。
根据我们的测算，历年1月商务部蔬菜价格周涨幅平均值为3.22%，中位数为1.87%，因此12月30日至1月5日当周商务部蔬菜价格周涨幅5.68%明显强于季节性，但1月6日至1月12日当周商务部蔬菜价格周涨幅收窄至1.67%，已开始弱于季节性，大雪严寒天气对蔬菜价格的影响明显消退。
（平均值与中位数数据样本均来自1月为非春节月的年份） 2、CPI非食品高频跟踪：非食品价格延续上涨，但中药、电子产品、建材价格均有所回落本周（1月13日至1月19日）非食品综合高频指数较上周环比上涨0.61%，周涨幅有所扩大，油价上调是主因。
分项来看，本周黄金饰品、柴油价格有所上涨，价格维持不变，中药、电子产品、建材价格均有所回落。
分项中，黄金饰品、柴油、电子产品、建材价格环比均高于历史均值，中药价格环比低于历史均值。
0.9 1.0 1.0 1.1 1.1 1.2 上证综指中债综合指数经济增长高频跟踪：本周国信高频宏观扩散总指数大幅回落（注明：国信高频宏观扩散指数已在汤森路透Eikon上已有专属页面，代码为.CNYHFMDI=GSSC） 截止2018年1月19日，国信高频宏观扩散指数B为-4，指数A录得880。
构建指标的六个分项中环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平；水泥价格、废钢价格、南华工业品指数、耗煤量本周比上周均有所回落。
图2：国信高频宏观扩散指数资料来源: WIND、国信证券经济研究所整理CPI高频跟踪：大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退1、CPI食品高频跟踪：本周食品价格周涨幅明显收窄，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退本周（1月13日至1月19日），农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨，但周涨幅明显收窄，其中蔬菜价格周涨幅明显收窄是主因，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退。
本周农业部农产品批发价格200指数较上周上涨0.38%，周涨幅较上周收窄2.14个百分点。
从分项来看，本周蛋类价格有所回落；肉类、蔬菜、水果价格继续上涨但周涨幅明显收窄，其中肉类价格周涨幅接近零；禽类、水产品价格有所上涨但周涨幅仍较缓和。
截至本周，从高频指标的全月累计均值环比来看，今年1月食品价格环比仍低于季节性。
根据截至本周可获取的食品高频数据，商务部农副产品价格指数1月环比为2.23%，低于历史均值3.28%；农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数1月环比分别为4.26%、4.98%，低于2016年同期的9.70%、11.10%（2016年春节月亦在2月）。
下行2010年4月30日确认，领先1周2010年7月上行2011年6月下行2011年6月24日确认，领先6周上行2012年8月上行2013年8月2日确认，领先1周下行2013年12月7日确认，2014年1季度经济下行，数据线：CPI食品项目高频指标季节性考察（春节月同在2月的年份对比） 资料来源: WIND、国信证券经济研究所整理（1）农业部农产品批发价格本周（1月13日至1月19日），农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨，但周涨幅明显收窄，其中蔬菜价格周涨幅明显收窄是主因，大雪严寒天气对食品价格的影响明显消退。
本周农业部农产品批发价格200指数较上周上涨0.38%，周涨幅较上周收窄2.14个百分点。
从分项来看，本周蛋类价格有所回落；肉类、蔬菜、水果价格继续上涨但周涨幅明显收窄，其中肉类价格周涨幅接近零；禽类、水产品价格有所上涨但周涨幅仍较缓和。
截至1月19日，农业部农产品批发价格200指数1月环比为4.26%，低于2016年的9.7%，高于去年同期的3.63%（去年同期缺失春节期间数据）。
表1：农业部农产品批发价格周环比涨幅一览时间农业部农产品批发价格200指数周环比农业部肉类价格周环比农业部蛋类价格周环比农业部禽类价格周环比农业部蔬菜价格周环比农业部水果价格周环比农业部水产品价格周环比2018-01-050.860.180.441.732.120.450.08 2018-01-122.520.410.05 -1.936.062.19 -0.60 2018-01-190.380.09 -0.080.380.811,170.97 资料来源: WIND、国信证券经济研究所整理（2）商务部农副产品价格1月6日至1月12日当周，商务部农副产品价格指数较上周上涨0.51%，食品价格继续上涨，但周涨幅明显收窄，其中蔬菜价格周涨幅显著收窄是主因。
分项中，1月6日至1月12日当周，粮食油脂、蛋类、糖类、调味品、禽类、肉类、蔬菜、水果价格均有所上涨；水产品价格有所下跌；乳类价格维持不变。
根据我们的测算，历年1月商务部蔬菜价格周涨幅平均值为3.22%，中位数为1.87%，因此12月30日至1月5日当周商务部蔬菜价格周涨幅5.68%明显强于季节性，但1月6日至1月12日当周商务部蔬菜价格周涨幅收窄至1.67%，已开始弱于季节性，大雪严寒天气对蔬菜价格的影响明显消退。
（平均值与中位数数据样本均来自1月为非春节月的年份） 表2：商务部农副产品价格周环比涨幅一览时间商务部农副产品价格周环比粮食价格周环比油脂价格周环比蛋类价格周环比糖类价格周环比调味品价格周环比禽类价格周环比乳类价格周环比肉类价格周环比水产品价格周环比蔬菜价格周环比水果价格周环比2018-01-051.18 -0.080.010.480.090.000.190.060.600.815.680.71 2018-01-120.510.080.080.480.090.210.280.000.59 -0.711.671.22 资料来源:CEIC、国信证券经济研究所整理截止本周，从全月累计均值环比来看，商务部农副产品价格1月环比为2.23%，目前低于历史均值3.28%。
分项中，1月商务部粮食、油脂、糖类、调味品、禽类、乳类、肉类、水产品、蔬菜、水果价格环比目前均低于历史均值，蛋类的价格环比高于历史均值。
（求均值过程中剔除了春节在1月的年份） 表3：2018年1月商务部农副产品价格指数当月累计均值环比与历史均值比较商务部农副产品价格指数环比粮食油脂蛋类糖类调味品禽类乳类肉类水产品蔬菜水果2018年1月累计环比2.230.070.071.680.340.310.680.001.130.539.313.82 历年1月历史均值3.281.131.070.540.690.751.030.212.501.0212.014.63 资料来源: CEIC、国信证券经济研究所整理2、CPI非食品周度跟踪：非食品价格延续上涨，但中药、电子产品、建材价格均有所回落本周（1月13日至1月19日）非食品综合高频指数较上周环比上涨0.61%，周涨幅有所扩大，油价上调是主因。
分项来看，本周黄金饰品、柴油价格有所上涨，价格维持不变，中药、电子产品、建材价格均有所回落。
分项中，黄金饰品、柴油、电子产品、建材价格环比均高于历史均值，中药价格环比低于历史均值。
图4：CPI非食品项目高频指标季节性考察资料来源: WIND、国信证券经济研究所整理国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级买入预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上增持预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间中性预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间卖出预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上中性预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
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