海天味业成立于2000年4月8日，于2014年2月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省佛山市。它是国内调味品行业的龙头企业，主营酱油、调味酱、蚝油等产品，具有品牌、技术和全产业链等优势。

　　海天味业所属申万行业为食品饮料 - 调味发酵品Ⅱ - 调味发酵品Ⅲ，涵盖调味品、食品饮料概念、白马股等概念板块。公司主要从事调味品的生产和销售，产品包括酱油、调味酱、蚝油、鸡精、醋等，其中酱油、调味酱和蚝油是主要产品，调味酱用于调制烧烤调料、火锅涮料等，蚝油适用于炒制蔬菜、拌食粉面等，业务主要在国内开展。

　　2025年，海天味业营业收入达288.73亿元，位居行业15家企业之首，行业第二名安琪酵母营收为167.29亿元，行业平均数为47.16亿元，中位数为24.32亿元。主营业务中，酱油营收149.34亿元，占比51.72%；蚝油48.68亿元，占比16.86%；其他46.8亿元，占比16.21%；调味酱29.17亿元，占比10.10%；其他(补充)14.74亿元，占比5.11%。净利润方面，2025年为70.45亿元，同样位居行业第一，第二名安琪酵母净利润为15.89亿元，行业平均数为7.89亿元，中位数为2.88亿元。

　　偿债能力方面，2025年海天味业资产负债率为19.82%，低于去年同期的23.14%，也低于行业平均的21.98%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为40.22%，高于去年同期的37.00%，且高于行业平均的33.77%。

　　海天味业控股股东为广东海天集团股份有限公司，实际控制人为庞康、廖长辉、文志州、程雪、管江华、陈军阳。董事长程雪，女，1970年2月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科，正高级经济师。1992年加入海天，曾任企业策划总监、副总裁等职，现任公司董事长，2025年薪酬996.26万，较2024年的913.48万增加82.78万元。总裁管江华，男，1974年1月出生，本科，中国国籍，正高级经济师。1998年加入公司，曾任营业部经理等职，现任公司董事兼总裁，2025年薪酬655.3万，较2024年的603.27万增加52.03万元。

　　截至2025年3月31日，海天味业A股股东户数为18.45万，较上期增加4.13%；户均持有流通A股数量为3.01万，较上期减少3.96%。截止2026年3月31日，海天味业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1.40亿股，相比上期增加1637.11万股，中国证券金融股份有限公司退出十大流通股东之列。

　　国信证券指出，2026年第一季度公司实现营业收入90.29亿元，同比增长8.57%；归母净利润24.44亿元，同比增长10.97%。业务亮点如下：1. 核心主业稳固，主力地区维持强韧，各产品和各地区收入均有增长，线. 供应链挖潜释能，盈利能力持续改善，毛利率同比提升，毛销差扩大。3. 渠道改革与品类创新双轮驱动，海外布局打开长期空间，紧抓餐饮复苏机遇，拓展连锁餐饮定制业务，优化经销商结构，发展复合调味品新品类。预计2026 - 2028年公司实现营业总收入312.0/335.5/357.7亿元，实现归母净利润79.1/87.0/94.8亿元，维持优于大市评级。

　　光大证券指出，2026年一季报显示，26Q1实现营收90.29亿元，同比+8.57%；归母净利润24.44亿元，同比+10.97%。业务亮点如下：1. 26Q1各品类营收均同比提升，逐渐形成多元增长结构，各产品营收占比有变化。2. 销售回款同比增速快于营收增速，终端动销健康，经销商备货意愿高。3. 分区域中部、西部区域保持较快增长，分渠道线上延续高增趋势，经销商数量有区域调整。4. 成本红利+效率改善助推盈利能力提升，期间费用率小幅提升。5. 产品矩阵迭代+全域渠道突破，龙头增长动能充足，产品采用双轮驱动策略，拓展新零售渠道，海外布局打开全球成长空间。考虑公司龙头地位巩固，预计2026 - 2028年的归母净利润分别为78.84/86.02/92.78亿元，维持“买入”评级。

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